中能兴业唱空康美药业
中国式浑水出现
全景1月29日讯
在财富天下电视频道27日播出的《新财富夜谈》节目中，财经评论员叶檀与北京大学金融与产业发展研究中心秘书长*嵩、德邦证券融资融券负责人蔡俊峰以及北京京富融源投资管理有限公司投资总监李彦炜，就我国A股市场做空现象展开了详尽的探讨。早前中概股在美国遭受浑水、香橼等做空，股价严重受挫，而现在这股做空的风潮也吹到了A股市场，神秘机构中能兴业因唱空康美药业一战成名。此前，中能兴业已经对乐视包月用户数和财务状况提出质疑，后来中能兴业更是发布了11份塑化剂检测报告，令几大白酒企业陷入塑化剂危机。而针对中能兴业三番提出质疑，《新财富夜谈》的嘉宾们均表示这是对做空A股市场的试水，并且是唱空而不卖空。其中李彦炜指出，中能兴业这一系列质疑报告主要是想试试看市场对这种唱空的信息作何反应，并没有真正地开立融券寸头或者空头寸头，只是因为这刚好赶上大盘疲软投资者情绪较为敏感，所以造成了市场如此大的反响。蔡俊峰指出，现在做融券的客户基本上以短线为主，且交易所站披露的数据显示，在该质疑报告发布前，康美药业融券余额出现下滑，可见这个时间段并没有投资者或机构大规模做空该股。*嵩也指出，虽然融券已经推出，但证券公司持有的数量有限，投资者能融到的券也有限，因此目前仍很难做空，只有等转融通推出后，才可能实现大规模做空。对于中能兴业质疑康美药业业绩造假这一事件，李彦炜认为，这很可能是康美药业的产业竞争对手策划的，或者是该竞争对手推动的。因为康美药业囤积大量中药材，这首先导致业内同行不满其囤积中药材哄抬价格，其次康美药业需要消耗大量资金来采购中药材，因此如果竞争对手发现其做假账，很可能就此攻击它，从而在产业市场上得到更大的收益。那么上市公司应如何应对这些质疑报告呢？*嵩表示，上市公司应积极面对和加紧澄清，首先上市公司是有责任、有义务进行澄清的，只要上司公司能还原事实真相，加上一些权威机构作出正面报告，投资者自然会恢复信心；但是若上市公司澄而不清，那质疑报告产生的负面影响只会愈演愈烈。而面对做空，李彦炜指出，上市公司第一反应基本上是停牌然后做相关信息披露，也有部分上市公司会联合多家券商、投行进行增持，积极反击，还有一些上市公司业绩基本面确实比较好，且其现金流也较丰富的，会先由着股价下跌，最后再从底部拉升股价，最后还有人认为面对被做空上市公司应该诉诸于法律渠道，然而是事实上这作用并不大。*嵩也称，就算向法院起诉也未必会赢，因为别人的报告是允许犯错的。当做空行为逐渐进入A股市场的当下，无端造谣的现象也频频出现，其中最乌龙的首选2012年中信证券被曝光其在海外投资市场大幅亏损。对此蔡俊峰表示，证监会要对专业研究机构加强监管，其次针对一些非专业且拥有自己的信息发布渠道的人或机构，要如何监管其信息发布也是监管层今后要考虑的问题。此外，*嵩指出，融资融券将接续发展，尤其是转融通推出以后，卖空会越来越容易，未来机构主要将通过风险头寸的对冲获取绝对收益，而像中能兴业这种以中国式浑水方式运用做空工具的将会是少数。蔡俊峰还称，基于目前一些ETF发展的较为迅速，一些整体行业估值较高的ETF也将会成为投资者做空的对象。叶檀表示，投资者应客观看待做空，因为做空和做多一样都是非常正常的市场手段，且风险头寸的对冲将是未来做空工具应用得最广的方向。而浑水式做空就像一匹狼，它会找准羊群中最虚弱的那头羊，并迅速攻击之进而消灭掉整个羊群，尽管这样的做空模式仍存在争议，但从保持种群稳定健康的角度看来，也是需要狼的存在。（全景/陈飏）