中信银行(601998):存款规模高速增长
2010年中报显示,上半年公司总资产规模达到19401.68亿元,同比增长38.44%;上半年公司实现营业收入255.05亿元,同比增长49.12%;实现净利润108.39亿元,同比增长53.81%,实现每股收益0.28元。
存款增速高于贷款增速,存贷比达到监管要求。今年上半年中信银行的存款规模迅速增长,同比增长了38.86%,高出贷款增速18个百分点,存款规模完成全年计划的118.52%;依人民币统计口径计算,6月末公司存贷比为72.03%,已经达到了监管要求。从结构看,上半年存款规模的增长主要得益于公司存款的增长,尤其是公司活期存款的高增长。
公司手续费及佣金净收入继续保持高速增长,增速达到52.53%,在营业收入中的占比也上升到了9.92%,接近年初的水平。其中投资银行顾问和咨询费收入、资产管理收入、结构融资手续费、债券承销费收入同比增长分别为13.92%、631.62%、70.58%、32.82%,对手续费及佣金净收入的增长贡献巨大。
成本收入比下降到30.48%,为上市以来新低,预计下半年将会回升。成本收入比(业务及管理费用/营业收入)的下降,主要是由于公司的营业收入增速快于业务及管理费用增速所致。随着下半年营业点的继续扩张,公司的成本收入比将会有所回升,年末大致回升到35%左右。
上半年公司不良贷款实现双降,不良率下降到0.81%,不良贷款余额为97.05亿元,较年初减少了4.52亿元。不良贷款余额的下降主要得益于公司在上半年核销了3.04亿元,折现回拨0.74亿元和收回已核销不良贷款0.38亿元。6月末公司拨备覆盖率上升到169.92%,与1季度末基本持平,具有较强的风险抵御能力。预计,年内公司的资产质量将保持稳定,拨备覆盖率将略有上升,拨备余额在总贷款中的比重将维持在1.5%左右。
预计2010年和2011年中信银行的净利润将实现同比增长37.08%和29.51%,在不考虑配股新增股本的情况下,实现每股收益0.51元和0.66元。以2010年8月11日收盘价5.74计算,对应PE分别为11.23倍和8.67倍,对应PB分别为1.80倍和1.62倍。
